各国央行不再买美债后,美国终于亮出底牌,却已经没有了退路可走?

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大家好,这里是“希财课堂每日读财”,我是大财师兄,本期和大家分享的主题是“美债”。

今年上半年,美国经济受疫情打击严重,导致政府财政收入减少,同时为了对抗疫情,财政支出大幅增加,从而令财政赤字暴增。不得已,美国政府只能靠大量发债来弥补财政亏空,因此美国的国债从3月份以来就像是坐上火箭一样开始攀升。然而作为美债主要买家之一的各国央行,却不愿买账了。

各国央行不再买美债后,美国终于亮出底牌,却已经没有了退路可走?

在美国国债的买家中,海外买家持有美债的规模占比接近30%,而各国央行则是美债海外买家中的主力军。不过,在今年3、4月份美国政府大量发债的时候,美债的海外买家也在大量减持,虽然随后一个月稍有恢复购买,但远达不到前两个月的抛售量。

根据美国财政部近日公布的数据显示,6月份美国国债再次遭到各海外官方投资者的减持。6月份虽然美债的海外投资者整体上的增持的,但官方投资者的持有量却减少了206亿美元。我国也减持了93亿美元的美国国债,不过目前仍持有1.07万亿美元,持有规模排世界第二。就连最喜欢增持美债的日本,6月也仅象征性地增持了9亿美元。

由于各国央行对美债的兴趣下降,不愿再多买,这逼的美国不得不亮出了底牌,那就是靠美联储印钞来买国债。所以在美国国债快速增长的几个月里,美联储的资产负债表规模也是快速上升。目前美联储持有的美国国债超过4万亿美元,从单个投资者来看无疑是最多的。

然而,美联储大量印钞购买美国国债的这个潘多拉盒子打开之后,想要关上就不容易了,或许对美联储及美国政府来说,都已经没有退路了。为什么这么说呢?

对于目前的美国政府来说,除了继续增加债务之外,已经没有其他选择。而美联储大肆印钞购买美国国债,会让美国政府对它更依赖,而且还可能让美国政府发债越发越上瘾,最后深陷债务泥沼而不能自拔,甚至被债务彻底压垮。好在美联储还守住了一条底线,那就是没有施行负利率,不然美国政府发债将更加肆无忌惮,加速其债务危机的到来。

而对于美联储来说,开启了大肆印钞购买美国国债的大门后,想要在关上就很难了。因为现在各国的央行已经不再大量购买美债,或者可能是已经没有能力再大量购买,所以如果美联储不买,美国国债可能就会面临无人接盘的境地,这会直接影响到美国政府的运作。

从维护美国稳定的角度出发,只要美国政府还会继续发债,在没有其他投资者能接盘下,美联储就不得不继续印钞来买美债。到最后的结果可能就是,美国政府的大部分债务都会集中到美联储手上。然而美联储印出这么多钞票,很有可能引发美元的大贬值,令美元丧失国际公信力。一旦演变到这种程度,美元系统乃至整个美国崩溃都不足为奇了。

所以别看现在的美国仍然富得流油,一旦不能再把债务转嫁给他国,或许一夜间就会变成一个穷国。

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